福利彩票开奖结果查询|事关你的养老钱:国资划转养老题材挖掘!

2017-11-21 16:42   来源:财经车   评论
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   一、消息 11月18日晚上的新闻联播,国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。《方案》规范了具体的划转范围、对象、比例和承接主体。 1.划转范围 将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。公益类企业、文化企业、政策性和

  一、消息

  11月18日晚上的新闻联播,国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。《方案》规范了具体的划转范围、对象、比例和承接主体。

  1.划转范围

  将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。

  2.划转对象

  中央和地方企业集团已完成公司制改革的,直接划转企业集团股权;中央和地方企业集团未完成公司制改革的,抓紧推进改革,改制后按要求划转企业集团股权;同时,探索划转未完成公司制改革的企业集团所属一级子公司股权。全国社会保障基金因国有股权划转、投资等各种原因形成的上市企业和非上市企业股权除外。

  3.划转比例

  首先以弥补企业职工基本养老保险制度转轨时期因企业职工享受视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口为基本目标,划转比例统一为企业国有股权的10%。今后,结合基本养老保险制度改革及可持续发展要求,若需进一步划转,再作研究。

  4.承接主体

  划转的国有股权是基本养老保险基金的重要组成部分。划转的中央企业国有股权,由国务院委托社保基金会负责集中持有,单独核算,接受考核和监督。条件成熟时,经批准,社保基金会可组建养老金管理公司,独立运营划转的中央企业国有股权。

  划转的地方企业国有股权,由各省级人民政府设立国有独资公司集中持有、管理和运营。也可将划转的国有股权委托本省(区、市)具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。

  二、逻辑分析

  这个消息和股市没有直接关联,但是这里面,又有国有资本、又有社保基金,是国家对于资本市场规划的战略级的动作,未来必将对股市产生长期影响,因此有必要对这个消息进行跟踪与点评。

  1.不改变企业国有股权属性和总量,对上市公司影响较小

  划转部分国有资本充实社保基金,主要划转对象是中央和地方企业集团的股权,一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业,划转是原国有股东将其10%的股权转至社保基金会等承接主体,属于国有股权的多元化持有,不改变企业国有股权的属性和总量。

  2.弥补养老金缺口

  受多种因素影响,我国形成了一定的企业职工基本养老保险基金缺口。随着经济社会发展和人口老龄化加剧,基本养老保险基金支付压力不断加大,需要通过多种渠道加以解决。

  截至2016年底,我国企业职工养老保险基金累计结余近3.7万亿元,短期内不存在支付上的资金缺口。但随着我国老龄化进程的加快,未来养老保险支付压力不容小觑。截至2016年底,全国60岁及以上老年人口2.3亿人,占总人口的16.7%,人口老龄化处于不断加速阶段。

  社保基金设立的主要目的,就是为基本养老保险制度等提供支持,划转部分国有资本充实社保基金,意味着养老保险有了国有资本这个强大的后盾,能够促进未来养老保险基金持续稳定运行。

  我国将在2052年达到老龄化峰值,届时60岁及以上老年人口达到4.87亿人,约占人口总数的1/3左右。国有股权充实社保基金,是对养老保险制度建立之初已经参加工作的企业员工没有缴费而视同缴费的弥补,也是为未来老龄化高峰的到来做好战略储备。

  3.长期资金入局,长期来说股市的稳定性会加强

  社保基金会等承接主体作为长期财务投资者,以获得股权分红收益为主。涉及上市企业的划转,不会改变现行管理体制和方式。社保基金会等承接主体作为上市企业的国有股东之一,除履行方案中有关禁售期的义务外,国有股权的变动等事项需执行国有股权管理的相关制度规定。

  同时,社保基金会等承接主体参与持股,将进一步优化上市企业法人治理结构,有利于提升企业经营水平,对资本市场将产生积极正面的影响。

  4.禁售期至少3年,对资本市场抛压影响积极正面

  根据《方案》,对划入的国有股权,社保基金会等承接主体要履行3年以上的禁售期义务,并应承继原持股主体的其他限售义务。在禁售期内,如划转涉及的相关企业上市,还应承继原持股主体的禁售期义务。

  5.从募资端来看,有利于政府引导创投母基金和政府创投子基金的募集

  之前,受制于国有股转持政策,政府创投基金在股权架构设置时一般都会将政府出资比例控制在50%以下。随着这一政策调整,预计政府控股型子基金数量与规模将会显著增加。

  与此同时,由于政府创投子基金当中政府出资部分一般都有一定的让利条款,在国有股转持的不利因素消除之后,这类基金预计将会得到更多社会投资人的青睐。

  6.从投资端来看,对成熟期项目的争夺将更趋激烈

  随着这一政策的实施,原先只有投资中小企业才能豁免转持义务的国有创投机构,将会将一部分资金转移至成熟期项目,无疑将进一步加剧这类项目的竞争。

  最后,做一个小结,国资划转充实社保基金,第一反应是为应对长期养老缺口的战略举措。仔细分析之后,考虑到社保基金的长线投资属性和3年解禁期,对于上市公司短期看不到任何利空。

  恰恰相反,因为社保资金的进驻,给股市长期会增加稳定性。伴随着这个方案,国有创投机构将会登上历史舞台,利好的国有创投类公司。

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