澳洲赛车开奖记录|马年股市何以屡现“跷跷板”?

2014-02-27 15:10   来源:新浪财经   评论
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   专栏 “跷跷板”效应首先源于主板与创业板估值的巨大差异。值得注意的是,现有的主板与创业板“跷跷板”,不能称之为真正意义上的“八二”向“二八”的风格转换。 张炜 A股 2月 20日上午再度呈“跷跷板”,主板权重股走强,以创业板为代表的题材股则明显回落

  专栏

  “跷跷板”效应首先源于主板与创业板估值的巨大差异。值得注意的是,现有的主板与创业板“跷跷板”,不能称之为真正意义上的“八二”向“二八”的风格转换。

  张炜

  A股 2月 20日上午再度呈“跷跷板”,主板权重股走强,以创业板为代表的题材股则明显回落。尽管收盘时两市均下跌,但上证指数和创业板指的跌幅分别为0.18%、1.89%。

  20日上午开盘半小时内,上证指数一度上涨1.65%,创业板指则回落2.11%。带动上证指数上涨的是权重股,两大板块尤其突出。一是煤炭石油板块,中国石化、上海石化等涨停,中国石油一度上涨9.17%。二是银行板块,19日涨停的中信银行、北京银行再度强势,盘中最高涨幅分别逾5.5%和7.5%。收盘时,上证指数下跌3.77点,而“两桶油”上涨的权重贡献达14点。

  权重股 20日盘中的一度强势,与两大利好有关。

  其一,保监会发布了新规明确保险投资的三类比例,其中权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例,分别不高于30%、30%、25%、15%。这意味着保险资金投资股市比例的上限由25%提高至30%,被市场看作蓝筹股的重大利好。

  其二,中国石化打响上市央企混合所有制改革的“第一枪”,将对公司油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组,同时引入社会和民营资本参股,社会和民营资本持股比例不超过30%。此消息及“两会”预期点燃了投资者对国企改革的关注热情。

  主板与创业板、权重股与题材股间产生“跷跷板”效应,在A股市场上历来有之。马年以来,上证指数和创业板指累计涨幅分别为5.20%、1.28%,主板强于创业板,“跷跷板”更是频频上演。 2月11日,上证指数上涨0.84%,而创业板指下跌1.69%。当日盘中,权重股的上涨使创业板大幅跳水,恐慌性抛盘一度导致其半小时大跌超过3%。

  应该说,“跷跷板”效应首先源于主板与创业板估值的巨大差异。据沪深交易所公布的数据,沪市、深市主板、中小板、创业板19日的平均市盈率分别为

  11.17倍、19.95倍、38.45倍、65.10倍。创业板具有估值畸高特征,使投资者对其泡沫化产生担忧。相比之下,低估值的主板有一定的补涨动力,反弹也容易被视作估值修复。

  值得注意的是,现有的主板与创业板“跷跷板”,不能称之为真正意义上的“八二”向“二八”的风格转换。权重股强势仍属个股行情,“大象”并未集体“起舞”。银行板块中,中信银行、北京银行表现突出,其他个股配合不足。 2月10日以来,中信银行累计上涨39.56%,多数银行股的同期涨幅却不足5%,例如,交通银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、华夏银行等累计涨幅分别只有 3.45%、0.19%、2.14%、2.29%、1.23%。这与2012年12月至2013年1月期间银行板块普涨有明显差别。当时的银行板块大涨更具有估值修复特征,而此次中信银行与北京银行的异军突起得益于题材炒作,缘于两家银行传出与互联网金融结合的消息。

  当前市场看好改革转型题材,创业板创历史新高及中信银行、中国石化等突然飙涨均缘于此。不过,权重股“枯木逢春”不能单靠触及热门题材。国企大公司不同于成长型中小公司,后者擅长于讲故事、跨界投资,靠题材炒作及高送转就能股价飙涨,也容易带来短期业绩剧增,但前者的改革与转型有个过程,对公司业绩的实质性影响不会表现为爆发式。因而,热门权重股的强势反弹能否持续,并演变为“百花齐放”,目前来看还存在不确定性。假如权重股行情继续较为散乱,对大盘反弹的空间构成一定制约。创业板的高位震荡会使部分资金转战主板,但若权重股“翻身”要靠题材炒作,主板还是可能以局部结构性行情为主。

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